AG官方入口大连商品交易所公布聚丙烯期货合约细

发布时间:2021-10-09 03:40

  大连商品交易所昨日公布了获证监会批准的聚丙烯期货合约及理事会审议通过、报告证监会的交易细则。

  根据昨日公布的最终聚丙烯期货合约,其交易单位为5吨/手,最低交易保证金为合约价值的5%,最小变动价位1元/吨,每日价格波动限制为上一交易日结算价±4%,合约交割月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。

  相关细则修改中,在《大连商品交易所交易细则修正案》中增加了聚丙烯合约交易指令每次最大下单数量为1000手的内容;在《大连商品交易所交割细则修正案》中增加了关于聚丙烯标准交割品的质量标准、包装、交割仓库等规定;在《大连商品交易所风险管理办法修正案》中,增加了聚丙烯交易保证金、涨跌停板幅度、持仓限额等相关规定;在《大连商品交易所指定交割仓库管理办法修正案》中新增聚丙烯贮存要求;在标准仓单管理办法修正案中,增加了聚丙烯质量检验相关规定。

  市场人士表示,聚丙烯期货合约的获批意味着大商所可以根据各项工作的准备进度择机挂牌交易聚丙烯期货合约。

  在昨日在北京举行的“聚丙烯期货分析师与业务人员培训班”上,大商所相关人士表示,在聚丙烯交割地点设计上,大商所着力贴近产业现状,顺应物流格局,将聚丙烯期货的交割地点设在华东、华南和华北地区,以便利企业交割,保证市场更好地服务产业。

  这位人士表示,交割环节是联系期货市场与现货市场的纽带,交割地点的选择则是这条纽带的核心。作为期货合约设计的关键环节之一,交割地点布局是否合理,对期货市场基本功能的发挥具有重要影响。在聚丙烯交割地点设计时,大商所深入考察了聚丙烯生产、消费和贸易流通格局,细致分析了各地区间的价格特点,充分借鉴国内电子仓单交易市场经验,将聚丙烯期货的交割地点设在华东、华南和华北地区,包括浙江省(宁波市、杭州市)、上海市、江苏省(常州市)、广东省(广州市),山东省(临沂市、潍坊市)。其中华东作为最大的聚丙烯消费及进口地,为基准交割区域;华南和华北为非基准交割区域。华北对华东贴水250元/吨,华南与华东间升贴水设为0元/吨。

  从消费角度来看,浙江、上海、江苏、广东、山东等交割地点所在省市2012年聚丙烯消费总量约640万吨,约占全国总消费量的50%。若考虑临近的福建、河南、河北、安徽、广西、江西、湖南、天津、北京等省市,聚丙烯交割地所在省市及其周边地区的消费量占全国总消费量的80%左右。华东一直是我国聚丙烯消费量最大地区,拥有大量聚丙烯树脂加工商,加工范围涵盖塑料薄膜、塑料型材、塑料管道、编织袋、泡沫、塑料包装材料和容器、家用电器等。当地塑料制品工厂主要从事塑料薄膜、编织袋和日用塑料制品的生产。华南仅次于华东,当地来进料加工贸易发达,尤其在佛山、东莞和汕头,许多加工商从事来料和进料加工业务,近年来已成为世界知名的加工基地。华北聚丙烯消费增长较快,主要与近年来人工成本上升有关,塑编产业从江浙沿海一带向华北转移。该地区聚集了大量的编织袋生产商,尤其山东和河南,两省市塑编制品产量合计占全国总产量近30%。

  从生产角度来看,交割地点所在省市2012年聚丙烯产量达386.8万吨,约占全国总产量35%。若考虑上述临近省市,则聚丙烯交割地所在省市及其周边地区产量占全国的60%左右。国内聚丙烯产能排名前列的生产企业,大多位于交割地所在省市,如中石化镇海炼化(50万吨)、绍兴三圆(50万吨)、茂名石化(47万吨)、台塑宁波(45万吨)、上海石化(行情问诊)(40万吨)、扬子石化(40万吨)等。

  从进口角度来看,交割地点所在省市2012年聚丙烯一般贸易进口量共计144.9万吨,约占全国一般贸易总进口量的81.8%。若考虑上述临近省市,则聚丙烯交割地所在省市及其周边地区的一般贸易进口量,占全国一般贸易进口量的95%左右。由于我国聚丙烯来进料加工贸易主要集中在广东、江浙沪等地,故若考虑其他贸易方式的聚丙烯进口量,交割地所在省市所占比例会更高。

  从物流设施角度看,华东、华南和华北沿海地区地理位置优越、交通便利,江、海、陆三线发达,交割商品能够方便出入,便于市场中商品的集散和流通。同时,这三个地区经济发达,仓储物流设施完善,具备储存足够数量交割商品的能力。上海的中储大场、中储浦东、安石仓储,宁波的国储八三七、高新货柜,广州的广州中储、AG官方入口,山东的中储青州等都是资质过硬的物流企业,具有雄厚的资金背景,有足够的仓储设施,且均为大商所LLDPE、PVC期货品种的现有交割仓库。

  从价格代表性角度看,华东、华北、华南三地的聚丙烯生产、消费、进口量大,贸易最为活跃,价格最具代表性。从价格相关性来看,交割地点所在各省市的价格高度相关,所选交割区域的聚丙烯价格形成明显的价格体系。数据分析结果表明,上海、浙江、广东、山东等地之间的聚丙烯价格相关系数均在0.968以上,交割地点所在省市为同一价格体系;从价格引领关系来看,华东地区的价格大多领先于其他地区,价格代表性更强,故将华东地区作为交割基准地区。

  上海中期分析师李宙雷认为,华东、华南和华北是主要的聚丙烯消费地、生产地、进口地,位于贸易的主流向之中,且这三个地区的产能占比较大,产量排名前10的省市中有8个位于其中。同时,当地聚集了大量的聚丙烯生产、消费、贸易企业,价格具有代表性,拥有较好的物流、仓储条件,大商所将聚丙烯期货的交割地点设在这三个区域,贴近聚丙烯贸易物流格局,将有助于其实现价格发现和套期保值两大功能。

  根据合约规定,聚丙烯期货基准交割品为窄带类PP,本色颗粒,无杂质。交割指标包括:颗粒外观(包括黑粒、色粒、大粒和小粒三项细化表征指标)、熔体质量流动速率(MFR)、等规指数、灰分(质量分数)和拉伸性能(包括拉伸屈服应力、拉伸断裂应力、拉伸断裂标称应变三项细化指标)等5项技术要求。其中,颗粒外观指标中,黑粒要求0个/kg,色粒要求≤5个/kg,大粒和小粒要求≤100g/kg;熔体质量流动速率(MFR)指标要求大于等于2.5,且小于等于4.0g/10min,产品的MFR与标称值的偏差不超过标称值的30%;等规指数要求>95.5%;灰分(质量分数)要求≤0.03%;拉伸性能指标中,拉伸屈服应力要求>29.0MPa,拉伸断裂应力要求>15MPa,拉伸断裂标称应变要求>150%。聚丙烯期货不设置替代交割品,不设置等级升贴水。

  大商所在设计聚丙烯期货合约涨跌停板与保证金制度时,除了参考相关工业品期货合约的涨跌停板与保证金制度外,主要还是依据我国聚丙烯现货价格波动情况,最后确定了涨跌停板为上一交易日结算价的4%,一般月份的交易保证金比例设为5%。临近交割的聚丙烯期货合约的保证金进行梯度设计,即聚丙烯期货合约进入交割月份前一个月的第十个交易日起,合约交易保证金将提高至合约价值的10%;聚丙烯期货合约进入交割月份后,合约交易保证金将提高至合约价值的20%,用以抵偿投资者或会员因交割违约而需要支付的违约金和征购、竞卖中可能发生的溢、折价损失。

  随着期货合约持仓量的增大,保证金比例将被逐步提高。在保证金体系设计上,聚丙烯临近交割月保证金水平设两个梯度:进入交割月份前一个月第十个交易日起至交割月第一个交易日前,合约交易保证金比率为合约价值的10%;交割月份的合约交易保证金为合约价值的20%。

  LLDPE与PP同属合成树脂产品,包装、运输要求基本一致。从LLDPE期货合约的运行情况来看,5吨/手的交易单位,大小适中,适合现货贸易习惯和运输需要。且合约规模大小适中,也比较适合中小企业参与,可以在更广的范围内服务于现货企业的套保需求。同时,设置与LLDPE相同的合约规模标准,便于产业客户进行跨品种套利交易。为此,大商所PP期货合约的交易单位确定为5吨/手。

  从我国PP电子交易市场来看,浙江塑料城和广东塑料交易所最小变动价位分别设为5元/吨和1元/吨。按照聚丙烯现货目前大约12000元/吨的价格,在一个停板幅度内不同的变动价位将有不同的波动次数。相比之下,1元/吨的波动次数远多于5元/吨的波动次数,综合考虑之后,将聚丙烯合约的最小变动价位定为1元/吨比较合适。

  作为工业品原料,窄带类PP的上游为石油以及煤等能源品种,下游主要用于编织制品领域,覆盖工、农业两大领域,生产消费均较为连续,综合考虑现货贸易情况及相关品种合约月份设置情况,1—12月均设为PP期货合约的交割月份。

  大商所昨日公布了获证监会批准的聚丙烯期货合约及理事会审议通过、报告证监会的交易细则。聚丙烯期货合约的获批意味着大商所可以根据各项工作的准备进度择机挂牌交易聚丙烯期货合约。

  昨日公布的聚丙烯期货合约文本显示,其交易单位为5吨/手,最低交易保证金为合约价值的5%,最小变动价位为1元/吨,每日价格波动限制为上一交易日结算价的±4%,合约交割月份为1—12月。

  相关细则修改方面,《大连商品交易所交易细则修正案》中增加了聚丙烯合约交易指令每次最大下单数量为1000手的内容;《大连商品交易所交割细则修正案》中增加了关于聚丙烯标准交割品的质量标准、包装、交割仓库等规定;《大连商品交易所风险管理办法修正案》中,增加了聚丙烯交易保证金、涨跌停板幅度、持仓限额等相关规定;《大连商品交易所指定交割仓库管理办法修正案》中新增聚丙烯贮存要求;标准仓单管理办法修正案中,增加了聚丙烯质量检验相关规定。

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